Newsletter Subscribe
Enter your email address below and subscribe to our newsletter

Centralizácia a koncentrácia moci sa zdajú byť primárnym cieľom Bruselu. Finančné záležitosti sú prirodzenou súčasťou. Vo štvrtok 4. decembra 2025 Európska komisia zverejnila tlačovú správu, v ktorej požaduje rozšírenie kontrolných a dohľadových právomocí Európskeho orgánu pre cenné papiere a trhy (ESMA). Z iného pohľadu to znamená obmedzenie vnútroštátnych právomocí.
Čítaj:
To nielenže vedie k rastúcej koncentrácii moci v rámci EÚ, ale pravdepodobne to tiež vynúti menšie krypto spoločnosti odísť z trhu kvôli nadmerným nákladom na dodržiavanie predpisov. Inými slovami, nepriamo to ešte viac rozdelí trh medzi hlavných hráčov.
Rémy R. – 5. decembra 2025
Rastúca centralizácia a strata suverenity. Európska komisia pod vedením Ursuly von der Leyenovej potvrdila svoj zámer rozšíriť právomoci Európskeho orgánu pre cenné papiere a trhy (ESMA) v oblasti kryptomien a finančných trhov.
Cieľom tejto iniciatívy je odstrániť priamy dohľad nad kľúčovými trhovými infraštruktúrami vrátane poskytovateľov služieb digitálnych aktív z každého členského štátu Európskej únie a centralizovať ho pod ESMA.
Hlavné body tohto článku:
Vo štvrtok 4. decembra 2025 Európska komisia zverejnila tlačovú správu, v ktorej zopakovala svoju požiadavku na rozšírenie kontrolných a dohľadových právomocí Európskeho orgánu pre cenné papiere a trhy (ESMA). (Pozri Európska komisia )
Nadnárodný orgán by tak získal zodpovednosti, ktoré v súčasnosti patria národným orgánom dohľadu jednotlivých členských štátov, ako napríklad BaFin (Spolkový úrad pre finančný dohľad) v Nemecku.
Európski hráči v sektore Bitcoinu sa však obávajú takejto centralizácie dohľadu nad finančným trhom v orgáne ESMA, ktorá by ovplyvnila aj kryptotrhy:
„Úplná centralizácia udeľovania povolení [pre licencie MiCA] a dohľadu zo strany ESMA by si vyžadovala značné ľudské a finančné zdroje. (…) To by spomalilo rozhodovanie a inovácie, najmä pre nových hráčov.“
Faustine Fleuret, vedúca oddelenia pre verejné záležitosti v spoločnosti Morpho [protokol/spoločnosť v sektore decentralizovaných financií (DeFi), ktorá ponúka úverové a investičné produkty na blockchaine] , citovaná Cointelegraphom. (Pozri Cointelegraph )
Táto požiadavka Komisie, ktorú ešte musí schváliť Európsky parlament a Rada Európskej únie, by mohla priblížiť úlohu ESMA k úlohe Komisie pre cenné papiere a burzy Spojených štátov (SEC) . To by európske národy ešte viac donútilo obmedziť sa „Spojenými štátmi európskymi“ bez jediného priameho hlasovania občanov 27 členských štátov.
EÚ sa, žiaľ, môže spoľahnúť na to, že Francúzsko, ale aj Rakúsko a Taliansko podporia tento nový projekt straty národnej suverenity v prospech európskej technokracie.
Tieto krajiny tiež navrhli zmeny v nariadení o trhoch s kryptoaktívami (MiCA) [nariadenie EÚ o jednotnej regulácii trhov s kryptoaktívami] s cieľom zaviesť ešte prísnejšie pravidlá pre krypto aktivity mimo Európskej únie, ako nám pripomína najmä Cointelegraph.
Hoci táto centralizácia má údajne posilniť konkurencieschopnosť finančných trhov Európskej únie, niektorí pozorovatelia sa obávajú, že potlačí inovácie, najmä pre malé krypto spoločnosti a malé spoločnosti zaoberajúce sa finančnými technológiami (FinTech), ktoré by boli úplne pochované pod úplne nadmernými nákladmi na reguláciu a dodržiavanie predpisov.
OZNÁMENIE KOMISIE EURÓPSKEMU PARLAMENTU, EURÓPSKEJ RADE, RADE, EURÓPSKEJ CENTRÁLNEJ BANKE, EURÓPSKEMU HOSPODÁRSKEMU A SOCIÁLNEMU VÝBORU A VÝBORU REGIÓNOV Ďalší rozvoj integrácie kapitálového trhu a dohľadu nad ním v rámci Únie KOM/2025/940 v konečnom znení https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:52025DC0940
2025/0383 (doručenie) 04.12.2025
ÚČEL: zmeniť kľúčové nariadenia o finančných službách s cieľom aktualizovať a zosúladiť pravidlá finančného trhu EÚ s cieľom podporiť bezproblémovú cezhraničnú finančnú činnosť, zlepšiť dohľad a prispôsobiť sa technologickému a trhovému vývoju.
NAVRHOVANÝ AKT: Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady.
KONTEXT: táto iniciatíva je súčasťou balíka Európskej komisie pre integráciu trhu a dohľad, ktorého cieľom je prehĺbiť integráciu kapitálového trhu EÚ, znížiť fragmentáciu a posilniť konvergenciu dohľadu v celej Únii v rámci stratégie Únie úspor a investícií (SIU).
Navrhované hlavné nariadenie mení a dopĺňa širokú škálu existujúcich finančných nariadení EÚ:
– Nariadenie o Európskom orgáne pre cenné papiere a trhy (ESMA)
– Nariadenie o infraštruktúre európskych trhov (EMIR)
– Nariadenie o trhoch s finančnými nástrojmi (MiFIR)
– Nariadenie o centrálnych depozitároch cenných papierov (CSDR)
– Pilotné nariadenie o technológii distribuovanej databázy (DLTPR)
– Regulácia trhov s kryptoaktívami (MiCA)
– Nariadenie o cezhraničnom rozdeľovaní fondov (CBDR)
Tento návrh nariadenia bude zahŕňať aj cielené zmeny v súlade so zmenami navrhovanými v nariadení o ESMA zameranými na zefektívnenie dohľadu EÚ, s cieľom:
– Nariadenie o ozdravení a riešení krízových situácií centrálnych protistrán (CCPRRR)
– Nariadenie o transakciách financovania cenných papierov (SFTR)
– Nariadenie o ratingových agentúrach (CRAR)
– Nariadenie o referenčných hodnotách (BMR)
– Nariadenie o jednoduchej, transparentnej a štandardizovanej (STS) sekuritizácii
– Nariadenie o európskych zelených dlhopisoch (nariadenie EuGB)
– Nariadenie o hodnotení environmentálnych, sociálnych a správnych (ESG) faktorov
OBSAH: Navrhované nariadenie Komisie mení širokú škálu existujúcich finančných predpisov EÚ s cieľom zlepšiť fungovanie jednotného trhu s finančnými službami riešením pretrvávajúcej fragmentácie v rámci príslušných sektorov (obchodovanie, služby po obchodovaní, správa aktív a služby kryptoaktív) aj medzi nimi. Všeobecným cieľom tejto iniciatívy je integrovať kapitálové trhy EÚ a zlepšiť fungovanie jednotného trhu EÚ s finančnými službami v prospech investorov, podnikov a širšej ekonomiky EÚ. To prispieva k hlavnému cieľu SIU, ktorým je umožniť investorom a podnikom prístup k širšej škále finančných príležitostí a mobilizovať úspory na produktívne investície.
https://oeil.europarl.europa.eu/oeil/en/procedure-file?reference=2025/0383(COD)
Balík integrácie trhu Dátum vydania 4. decembra 2025
https://finance.ec.europa.eu/publications/market-integration-package_en?prefLang=sk
Parlamentná tlač 1024 Vládny návrh zákona, ktorým sa mení a dopĺňa zákon č. 483/2001 Z. z. o bankách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov a ktorým sa menia a dopĺňajú niektoré zákony
Dátum doručenia: 26. 9. 2025
ar) kryptoaktívom kryptoaktívum,13nc)
m) postupy banky v oblasti riadenia a riadenia rizík týkajúcich sa jej expozície voči kryptoaktívam a poskytovania služieb kryptoaktív, a to aj zohľadnením zásad a postupov banky na identifikáciu rizík, ako aj primeranosti výsledkov posúdení podľa osobitného predpisu.20eb)“
z) uložiť banke alebo pobočke zahraničnej banky, aby vykonávala stresové testovanie alebo analýzu scenárov s cieľom posúdiť riziká vyplývajúce z expozícií voči kryptoaktívam a z poskytovania služieb kryptoaktív,
Zákon č. 248/2024 Z. z. o niektorých povinnostiach a oprávneniach v oblasti kryptoaktív a o zmene a doplnení niektorých zákonov sa mení a dopĺňa …..
(5) Žiadateľ, ktorý v rámci svojej činnosti zamýšľa využívať sieť a informačný systém,34c) je povinný pri predložení žiadosti o udelenie povolenia na činnosť poskytovateľa služieb kryptoaktív spolu s informáciou podľa osobitného predpisu34d) predložiť Národnej banke Slovenska aj opis auditu kybernetickej bezpečnosti podľa osobitného predpisu.34e)“.
34e) Čl. 9 písm. b)delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2025/305 z 31. októbra 2024, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2023/1114, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy, ktorými sa spresňujú informácie, ktoré sa majú zahrnúť do žiadosti o udelenie povolenia na činnosť poskytovateľa služieb kryptoaktív (Ú. v. EÚ L, 2025/305, 31.3.2025).“.
https://www.nrsr.sk/web/Default.aspx?sid=zakony/zakon&MasterID=10497
Nie je prekvapujúce, že Európska komisia vníma každé riešenie problému ako ďalšie rozšírenie kontroly a dohľadu. V tomto prípade sa ako zámienka používa americký zákon GENIUS Act, ktorý reguluje vydávanie stablecoinov. Tento zákon však vedie k väčšiemu prepleteniu medzi štátom a korporáciami, keďže práve korporácie vydávajú stablecoiny, teda americký dolár na blockchaine. Ďalším problémom je riešenie pozastavenia účtov, ktoré sa posúva smerom k zmluvným podmienkam, a teda spadá pod úplne iný právny rámec, ako je bežné pri peniazoch.
Koncepcie kontroly a monitorovania EÚ hovoria o centralizácii, procese, ktorý môžeme pozorovať aj v iných oblastiach. Článok obsahuje vyhlásenie, ktoré jasne ilustruje nerovnováhu vo financiách: „…mobilizovať úspory európskych domácností na financovanie hospodárstva…“ V skutočnosti by hospodárstvo malo financovať európske rozpočty, pretože hospodárstvo, ktoré potrebuje financovanie, stratilo svoj trhový účel.
Ben Canton – 19. septembra 2025
Zvýšený monitoring. Zatiaľ čo Spojené štáty práve urobili významný krok vpred prijatím zákona o stablecoinoch [stablecoiny = kryptomeny, ktorých hodnota je viazaná na stabilné aktíva, ako je americký dolár alebo euro] , Európska únia nechce zaostávať za svojím americkým konkurentom a naďalej pracuje na vlastnom právnom rámci. Európska komisia preto oznámila svoj zámer posilniť monitorovanie trhu, najmä rýchlo sa rozvíjajúceho trhu s kryptomenami. Vysvetlenia.
Hlavné body tohto článku:
V prejave na fóre Eurofi v Kodani komisárka pre finančné služby Maria Luís Albuquerqueová uviedla, že Komisia v súčasnosti pracuje na projekte zameranom na „posilnenie dohľadu nad finančnými trhmi “, najmä nad trhom s kryptomenami. (Pozri Európska komisia )
Cieľom je dať Európskemu orgánu pre cenné papiere a trhy (ESMA) so sídlom v Paríži väčšie právomoci, aby mohol lepšie regulovať aktérov v tomto sektore, a najmä poskytovateľov služieb v oblasti digitálnych aktív. Maria Luís Albuquerque vysvetlila:
„Zvažujeme centralizovaný dohľad nad určitými trhovými infraštruktúrami, ako sú centrálne protistrany, centrálne depozitáre cenných papierov a obchodné platformy. Výhodu centralizovaného dohľadu vidíme aj v nových a rýchlo sa rozvíjajúcich oblastiach, kde monitorovacie kapacity musia spĺňať požiadavky, ako napríklad poskytovatelia služieb digitálnych aktív.“
Maria Luís Albuquerque, komisárka pre finančné služby (pozri Európska komisia )
Európsky úradník tiež vysvetlil, že tento projekt na posilnenie dohľadu nad trhom je súčasťou väčšieho projektu s názvom „Únia úspor a investícií“ , ktorého cieľom je „mobilizovať úspory európskych domácností na financovanie hospodárstva a posilniť finančnú autonómiu kontinentu“.
V konečnom dôsledku ide aj o to, aby sme dobiehali Spojené štáty a nezaostávali za americkým konkurentom, ako nám nedávno pripomenul Mario Draghi [bývalý prezident ECB] a varoval pred zaostávaním Európy vo finančnom sektore.
Komisár EÚ sa venoval aj otázke dôchodkov a uviedol, že Európa potrebuje vytvoriť „hlbšie kapitálové trhy“ a „stabilnejšie dôchodkové systémy“, aby zostala konkurencieschopná.
Nakoniec objasnila, že prenos právomocí na ESMA by nebol na úkor vnútroštátnych orgánov, ale skôr by bol zameraný na vytvorenie spoločného monitorovacieho rámca pre lepšie riadenie cezhraničných rizík.
Cieľ Európy nestať sa závislou od strýčka Sama je určite pochopiteľný. Zostáva však uvidieť, či väčšia regulácia a väčšie právomoci pre ESMA budú správnou cestou k dosiahnutiu tohto cieľa. Európska centrálna banka (ECB), ďalšia kontinentálna finančná inštitúcia, naďalej vyjadruje obavy týkajúce sa tohto sektora, najmä pokiaľ ide o stablecoiny.
248 ZÁKON z 11. septembra 2024 o niektorých povinnostiach a oprávneniach v oblasti kryptoaktív a o zmene a doplnení niektorých zákonov
https://www.slov-lex.sk/ezbierky/pravne-predpisy/SK/ZZ/2024/248/20241230.html
Parlamentná tlač 293 aj s hlasovaním v NR SR. Vládny návrh zákona o niektorých povinnostiach a oprávneniach v oblasti kryptoaktív a o zmene a doplnení niektorých zákonov https://www.nrsr.sk/web/Page.aspx?sid=zakony/cpt&ZakZborID=13&CisObdobia=9&ID=293
Zdaňovanie kryptomien na Slovensku
Prehľad zákonov
Zákon EÚ o údajoch už vyvolal rozsiahlu diskusiu, ale konkrétne ustanovenie, ktoré zahŕňa funkcie kill switch v inteligentných zmluvách, získalo prekvapivo malú pozornosť. Toto ustanovenie by mohlo mať ďalekosiahle dôsledky pre celý krypto priemysel EÚ. Hoci sa spočiatku javí ako pozitívne, pretože umožňuje ukončenie chybných zmlúv, článok zdôrazňuje, že nemennosť inteligentných zmlúv je kľúčovou súčasťou technológie blockchain. Strata tejto vlastnosti by mohla spôsobiť, že technológia bude čiastočne zastaraná, a tým by mala vážne následky pre celý krypto priemysel EÚ.
Príslušný právny text:
Článok 30Základné požiadavky na inteligentné zmluvy na zdieľanie údajov
.
(1) Poskytovateľ aplikácie, v ktorej sa používajú inteligentné zmluvy, alebo v prípade jeho neexistencie osoba, ktorej obchodná, podnikateľská alebo profesionálna činnosť zahŕňa používanie inteligentných zmlúv pre tretie strany v súvislosti s dohodou o zdieľaní údajov, musí spĺňať tieto základné požiadavky:
.
b) Bezpečné ukončenie a prerušenie: Zabezpečenie mechanizmu na ukončenie ďalšieho vykonávania transakcií: inteligentná zmluva obsahuje interné funkcie, ktoré umožňujú resetovanie zmluvy alebo jej ukončenie či prerušenie s cieľom zabrániť budúcemu (neúmyselnému) vykonávaniu;Európska komisia – Výňatky
Hosťovský príspevok HodlX
Kadan Stadelmann – 24. februára 2024
Kadan Stadelmann je vývojár blockchainu, expert na prevádzkovú bezpečnosť a hlavný technologický riaditeľ platformy Komodo. (Pozri Komodo. ) Jeho skúsenosti siahajú od práce v oblasti prevádzkovej bezpečnosti vo vládnom sektore a spúšťania technologických startupov až po vývoj aplikácií a kryptografiu.
Európsky zákon o údajoch nadobudol účinnosť v januári 2024 a legislatíva obsahuje rozsiahle požiadavky, ktoré by mohli prinútiť vývojárov inteligentných zmlúv dodržiavať prísne pokyny – ako napríklad ukončenie prebiehajúcej inteligentnej zmluvy – a to aj v prípadoch, keď inteligentná zmluva vykazuje nemennosť, čo znemožňuje akékoľvek zmeny.
„Bezpečné ukončenie a prerušenie – zabezpečiť existenciu mechanizmu na ukončenie nepretržitého vykonávania transakcií. Inteligentná zmluva by mala obsahovať interné funkcie, ktoré ju môžu resetovať alebo jej dať pokyn na zastavenie alebo prerušenie operácie, aby sa zabránilo budúcim (náhodným) vykonávaniam,“ uvádza sa v článku 30 zákona o údajoch. (Pozri Európsky parlament )
Zákon o údajoch v podstate zakazuje nemenné inteligentné zmluvy, a teda aj skutočné blockchainové aplikácie, čo môže znamenať začiatok temného dňa pre európsky krypto priemysel po veľkom optimizme okolo legislatívy MiCA (Trhy s kryptoaktívami) schválenej v minulom roku.
Drakonické pravidlá v zákone o údajoch by mohli viesť k exodu krypto talentov z kontinentu, ak si zákonodarcovia rýchlo neuvedomia svoje chyby.
Požiadavka zákona o údajoch na mechanizmus na bezpečné ukončenie alebo prerušenie inteligentných zmlúv predstavuje núdzový vypínač pre aplikácie založené na blockchaine.
To úplne protirečí povahe blockchainovej inovácie.
Inteligentné zmluvy sú navrhnuté tak, aby sa predišlo zásahom a potenciálnym ukončeniam nariadeným úradmi. To je koniec koncov celý zmysel – nemať žiadneho sprostredkovateľa.
Takýto núdzový vypínač je tiež jediným bodom zlyhania a hrozí vytvorením ďalších rizík zneužitia, ktoré by mohli vážne ohroziť finančné prostriedky používateľov.
Je to katastrofálny zákon pre kryptomeny.
Hoci je zákon o údajoch oficiálne navrhnutý tak, aby odstránil prekážky prístupu k údajom, vytvára bariéry prístupu v kontexte blockchainu – poďme sa porozprávať o nezamýšľaných dôsledkoch.
To je pravda – zákon o údajoch dosahuje pravý opak toho, čo mal dosiahnuť.
Okrem toho, že zákon o údajoch vyhlasuje inteligentné zmluvy za nezákonné, jasne nedefinuje inteligentné zmluvy a prípady, v ktorých by orgány mohli požadovať ukončenie inteligentnej zmluvy.
Panuje veľa neistoty, ktorá by mala európsky blockchainový priemysel veľmi, veľmi znervózňovať. Je na kryptopriemysle, aby tento neporiadok vyriešil.
Podkopávanie nemennosti blockchainu nie je ničím iným ako ničením inovácií. Nemennosť je spôsob, akým blockchain zabezpečuje integritu údajov prúdiacich cez účtovnú knihu.
Informácie pridané do blockchainu by mali byť vo všeobecnosti nemenné, aby žiadna entita nemohla manipulovať, nahrádzať alebo falšovať údaje v sieti. Zákonodarcovia EÚ sa však rozhodli túto inováciu ignorovať.
Nemennosť verejného blockchainu posilňuje dôveru v systém a znižuje čas a náklady na audity. Je to základná charakteristika každého skutočného blockchainu.
Spoločnosti by sa mali obzvlášť snažiť o nemennosť, pretože to organizáciám poskytuje potrebnú integritu údajov.
Nemennosť blockchainu umožňuje organizáciám preukázať zainteresovaným stranám, že určité informácie sú správne.
Osvedčená evidencia transakcií zvyšuje jednoduchosť a efektivitu procesu auditu.
Medzi prípady použitia, ktoré sa v tejto oblasti objavujú, patrí riadenie dodávateľského reťazca, finančné zverejňovanie a správa identít.
Mnohé problémy s dátami, ktorým čelia spoločnosti, možno vyriešiť nemennosťou riešení založených na blockchaine.
Jednou zo silných stránok technológie blockchain je, že zachováva kompletnú históriu a dátovú stopu.
Integritu blockchainu je možné kedykoľvek preukázať prepočítaním hashov blokov, čo umožňuje organizáciám a regulačným orgánom odhaliť podvody atď.
Celý krypto priemysel v Európe sa musí zjednotiť proti článku 30 zákona o údajoch, pretože hrozí zmrazením celého krypto priemyslu prostredníctvom zadných vrátok.
Nemennosť blockchainu sa musí brániť pri každej príležitosti a je na pleciach európskeho krypto priemyslu, aby v tomto smere išiel príkladom.
Subscribe to get the latest posts sent to your email.
Nemôžete kopírovať obsah tejto stránky